Markedspladsen - Ugens Vigtigste Nyheder Fra Dansk Og International Økonomi

Det går OK i verdensøkonomien lige nu – men vi har droppet forventningen om, at næste år bliver bedre. Trump leverer ikke noget boost til væksten, og Kina bremser op for at undvige en finanskrise. Den Europæiske Centalbank ser lidt mere lyst på verden, men renteforhøjelser er stadig meget langt væk. Og så er der valg i Storbritannien, som pludselig er blevet spændende.

Ugen har budt på faldende aktiekurser og svækket dollar. Donald Trumps voksende problemer er den udløsende faktor, men det handler i virkeligheden mest om, at forventningerne til væksten var kommet lige lovlig højt op. Brasiliens præsident er også i problemer, og det kan man også tydeligt se på markederne.

Med det franske præsidentvalg overstået er fokus på de finansielle markeder igen rettet mod den økonomiske udvikling. Den ser fin ud i Europa, men bekymringen stiger over, hvad der sker i Kina. Vi regner med, at verden ser bedre ud om et år end nu, men i mellemtiden kan der godt komme lidt mere uro.

Prisen på olie og andre råvarer er dykket på det seneste, og det afspejler i høj grad, at Kina skruer ned for tempoet i væksten. Det er en svær balancegang mellem at undgå for meget gæld men også undgå en for hård opbremsning, og det kan gå galt. Også for os, for Kina står for en tredjedel af den globale vækst. Det er en af de ting, vi bør holde lidt mere øje med, når de politiske begivenheder i Europa og USA træder lidt i baggrunden.

Danske Bank - Lettelsens suk går gennem Europa - Podcast 28. april 2017 by Danske Bank

Danske Bank - Valg i Europa og en verden udenfor - Podcast 21. April 2017 by Danske Bank

Det seneste halve år har vi set stigende aktiekurser og højere renter drevet af accelererende vækst, højere råvarepriser og delvist også Trumps intentioner om at sparke mere gang i væksten via skattelettelser og infrastrukturinvesteringer. Der er dog tegn på, at det såkaldte ”reflationstema” har tabt pusten, da væksten nok er toppet for nu, inflationen er på vej ned, og det ser ud til at blive sværere for Trump at føre økonomisk politik end tidligere vurderet efter fiaskoen med at ændre på Obamacare. Det ser også ud til, at væksten i Kina vil bremse op i år, da den kinesiske regering ikke længere træder speederen i bund. Politisk usikkerhed ser ud til at være kommet for at blive, så også økonomer og investorer skæver til, hvad udfaldet af USA-Kina topmødet bliver.

Opsvinget får lidt mere fart på, både i Danmark og rundt omkring i verden. Det kan man især se på beskæftigelsen, men mange virksomheder har svært ved at mærke det på omsætningen. Forklaringen er blandt andet den meget lave inflation, og den ser ud til at fortsætte, hvilket betyder lange udsigter for renteforhøjelser – også i Sverige, som ellers har god fart på økonomi og boligmarked. Storbritannien har formelt opsagt sit EU-medlemskab, og første slag i forhandlingerne bliver, om man kan diskutere det fremtidige samarbejde så længe man også diskuterer selve udmeldelsen.

Det er i høj grad olieprisen, der har trukket inflationen op og sat fart i spekulationer om højere renter de seneste uger. Ironisk nok er olieprisen i de samme uger faldet igen. Tilliden til, at OPEC kan holde prisen op, er vigende. Man skal heller ikke overvurdere, hvad politikerne i OPEC overhovedet kan gøre, for prisen afhænger af mange andre ting, og det ser ud til, at det bliver endnu mere udtalt i fremtiden. Oliemarkedet er på vej mod et ”normalt” marked, hvor udbud og efterspørgsel i økonomien afgør prisen.

USA har taget et skridt mere væk fra de meget lave renter, og forventningerne om et stort spark til økonomien fra Trump-regeringen bliver mere og mere afdæmpede i takt med, at der ikke rigtig sker noget. Vi tvivler også på, at økonomien kan blive ved med at overraske positivt. Holland bød på at valg, hvor resultatet faktisk ikke overraskede markedet.

Det ser nu ud til, at vi får en amerikansk renteforhøjelse på onsdag. Ikke fordi der er kommet afgørende nyt om økonomien, men signalerne fra ledelsen i centralbanken har ændret sig markant. De politiske begivenheder er også stadig højt på dagsordenen, med et budgetforslag på vej fra Trump-regeringen, mulige problemer med USA’s gældsloft og valg i Holland.

Inflationen i euroområdet er pludselig steget kraftigt og er nu igen to procent, og lever dermed op til målsætningen. Så skulle man måske tro, at et mere normalt renteniveau i Europa er rykket tættere på, men sådan er det ikke. Heller ikke selv om en renteforhøjelse i USA ser ud til at være rykket tættere på.

Hvorfor er den danske krone blevet styrket på det seneste, og hvad forventes Donald Trump at melde ud om sin kommende skattepolitik. Det er nogle af hovedtemaerne, som Cheføkonom, Las Olsen, og Senior analytiker, Jens Nærvig Pedersen, drøfter i denne uges udgave af Markedspladsen.

Der er uændret udsigt til højere renter og en styrket dollar i USA, men der sker også interessante ting i de skandinaviske økonomier. Analysechef Thomas Harr og Senioranalytiker Kristoffer Lomholt diskuterer i denne uges udgave af ”Markedspladsen” blandt andet hvorfor vi – på trods af to forskellige økonomiske situationer - forventer en gradvis styrkelse af både den svenske og norske krone.

Har USA og Kina nærmet sig hinanden efter gårsdagens kontakt mellem Trump og Xi Jinping, eller er risikoen for en handelskrig mellem de to største økonomier i verden uændret? Analysechef Thomas Harr og Chefanalytiker Allan von Mehren, med speciale i Kina, trækker den seneste uges linjer op. De ser også nærmere på den kinesiske økonomi, det kommende franske valg og udsigten til ny skattepolitik i USA med en moderat stærkere dollar.

Svækkelse af dollar mod euroen og synkront globalt opsving - men er optimismen blevet lidt for stor på de finansielle markeder? Det er nogle af hovedtemaerne, som Cheføkonom, Las Olsen, og Chef for Renteanalysen, Arne Lohmann Rasmussen, drøfter i denne uges udgave af Markedspladsen. De kigger også frem mod næste uges danske flekslånsauktion.

Cheføkonom i Danske Bank, Las Olsen, og Analysechef, Thomas Harr, drøfter i denne udgave af "Markedspladsen" Trumps første uge som amerikansk præsident, især med fokus på handelsaftaler og importskat. De kigger også på situationen i UK, og så er der stærke nøgletal for økonomien.

Analysechef i Danske Bank, Thomas Harr, og Senioranalytiker Mikael Olai Milhøj kigger i denne uges udgave af "Markedspladsen" blandt andet tilbage på Theresa Mays tale i tirsdags, hvad dagens præsidentindsættelse af Trump kommer til at betyde for markederne samt ugens møde i Den Europæiske Centralbank.

Danske Banks Cheføkonom Las Olsen kigger sammen med Analysechef Thomas Harr på ugen der gik på de finansielle markeder og økonomien generelt. Hvordan har Trumps pressekonference forleden påvirket markederne og hvor står Brexit processen lige nu?