Markedspladsen - Ugens Vigtigste Nyheder Fra Dansk Og International Økonomi

Ny smittespredning og restriktioner skaber uro på markederne, men i den kommende uge vil valget i USA få usædvanlig stor opmærksomhed. Ikke så meget omkring hvem, der bliver præsident, men om det ender med en situation, hvor man endelig kan gennemføre de massive finanspolitiske lempelser, som de fleste mener der er brug for.

Smitten breder sig i Europa, og nye restriktioner er på vej. Vi ser det som et forventeligt skridt bagud I opsvinget, men der er klart nok risiko for en alvorlig krise. Og så ser vi også frem mod valget i USA med danske briller, hvor vi vist skal heppe på Demokraterne (Læs mere om det her: https://research.danskebank.com/research/#/Research/article/76c530f9-78b6-4b03-960d-adf2ec8bc03b/DK )

Danske boligkøbere kan få fastforrentede lån tæt på rekordbilligt efter endnu en uge med rentefald. Det handler lidt om bekymring for økonomien i en tid med mere virusspredning og politisk ballade, og meget om obligationsopkøb fra Den Europæiske Centralbank (ECB), der ser ud til at fortsætte en rum tid endnu.

I mangel af andre nyheder reagerer markederne igen på Donald Trumps gøren og laden. I de nordiske lande er krisen mildere end næsten alle andre steder, som man kan læse om vi vores nye prognose, og det skyldes nok både held og forstand. Alligevel er svenske og især norske kroner billige, for valutamarkederne fokuserer mere på det globale end det lokale. Læs mere her: https://danskebank.com/da/news-og-insights/nyhedsarkiv/insights/2020/06102020

De seneste uger har der været uro på de finansielle markeder og fornyet bekymring blandt økonomer. Det er der i hvert fald fire grunde til, nemlig finanspolitikken i USA, tvivl om den amerikanske centralbanks kurs, ny udbredelse af corona-smitte og fare for sammenbrud i Brexit-forhandlinger. De er alle reelle bekymringer, som vi ser nærmere på her, uden at vi dog skal blive alt for sortsynede.

Coronatal peger den forkerte vej i store dele af Europa, og det kan ses i nøgletallene for servicesektoren, og er med til at skabe usikkerhed på markederne. I Danmark kan vi tydeligt se effekten af nye politiske begrænsninger på restaurantforbruget, og spørgsmålet er, om der også kommer en effekt fra stigende bekymring fra forbrugerne selv.

Smitten er blusset op igen mange steder i Europa, men ind til videre ser det ud til, at Europas opsving fortsætter. Det er også hårdt tiltrængt, og problemer er der nok af, blandt andet i bilindustrien. De store centralbanker lader til at være lidt i vildrede, ikke mindst i USA, hvor det er svært at se, hvad den nye strategi helt præcis går ud på.

Amerikanske IT-aktier har fået noget af en rutsjetur, men en del af forklaringen ser ud til at være, at investorer tror mere på andre brancher, og aktier som sådan ligner stadig et fornuftigt alternativ til renteplaceringer – dog med stor usikkerhed. For tiden holder vi blandt andet øje med den stigende smittespredning og med USA’s centralbank, der skal til at føre sin reviderede politik ud i livet.

Ændret målsætning fra USA’s centralbank lyder måske som en finjustering, men kan få stor betydning, for det er reelt et løfte om at fastholde lave renter med alt, hvad det indebærer. Corona breder sig igen i Europa, men det er uklart, hvor stor økonomisk betydning det kan få, og så går Brexit-forhandlingerne som forventet dårligt.

Der er stigende bekymring omkring nye runder af problemer på grund af Covid-19 i Europa, men meget tyder nu på, at det økonomiske opsving vil fortsætte, og det er også signalet fra aktiemarkedet og virksomhederne. Og så har den amerikanske centralbank meldt en ny målsætning ud.

Økonomisk genopretning, stigende aktiekurser, markant højere inflationsforventninger – meget taler for, at de lange renter burde stige, men centralbankerne holder dem i skak. Nøgletallene er noget blandede for tiden, men markedet fokuserer på vaccine-nyt, og vi ser frem mod ugens pengepolitiske topmøde.

Danmarks BNP-fald under krisen er enormt, men alligevel er der en hel del, der peger den rigtige vej herhjemme. Udbetaling af feriepenge vil give ekstra løft, selv om ikke alle vil tage imod. Globalt er fokus især på smittespredning, der nu ser ud til at aftage i USA.

Der tegner sig et billedede af, at den forfærdelige økonomiske tilbagegang i første halvår var noget mindre markant i de nordiske lande, på trods af, at de ellers er så forskellige. Globalt er genopretningen taget lidt af i styrke, men stemningen på de finansielle markeder er fortsat ganske god.

Mens Markedspladsen har holdt sommerferie, er opsvinget fortsat i Europa oven på den dybe nedtur under nedlukningen. I USA ser det ud til, at fornyet smittespredning rammer økonomien, og politisk uenighed skaber også problemer. På de finansielle markeder kan man nu ikke spore den store bekymring, og vi ser fortsat stigende aktiekurser, lavere renter og en svagere dollar.

Da coronaen ramte, blev dollaren svækket markant. Da den blev værre, blev dollaren kraftigt styrket. Nu er dollaren så svækket igen, og bag det ligger også den store historie om, hvordan økonomien og markederne blev ramt og kom tilbage – nu, hvor frygten igen breder sig for en ny runde sygdom.

Vores, Nationalbankens og vismændenes nye prognoser peger alle på, at vi har undgået den helt store katastrofe ind til videre. Forbruget for eksempel vendt tilbage i takt med genåbningen, og også de ældre danskere agerer som normalt. Men tilbagegangen har været meget mere ekstrem i verden omkring os, og man kan blandt andet være bekymret for, om forbrugerne vil være lige så trygge andre steder. Vores prognose kan læses her: https://research.danskebank.com/research/#/Research/article/c28391c3-ae3d-414e-9d6b-1f538899bc6c/DK

Staten skal låne mange penge for at klare udgifterne til krisen, men der er også mange, som gerne vil låne penge til både staten og boligejerne i Danmark. Ude i verden er der fornyet uro på de finansielle markeder, som blandt andet hænger sammen med nye signaler fra USA’s centralbank og frygt for, at covid-19 skal begynde at brede sig mere.

Oprør i USA’s gader er ikke i sig selv noget, der ryster troen på opsvinget, men det øger bekymringen for, om sygdommen blusser op igen. Der er ellers flere tegn på bedring i økonomien både i USA og andre steder i verden, selv om det stadig er alt for tidligt at erklære krisen for overstået.

Tør og vil folk komme tilbage til butikker og restauranter, når de åbner igen? I Danmark er svaret klart ja. I omverdenen er det mindre klart, men takket være lav smittevækst fortsætter genåbningen de fleste steder, og det tager markederne godt imod.

Både Danmark og resten af verden er i dyb økonomisk krise, men mens det i Danmark går nogenlunde som forventet, er der endnu mere bekymrende tegn fra en række andre lande. I ugens løb har flere centralbanker afvist negative renter, og i den kommende uge kommer de første nøgletal for maj.